I. Kinh tế tài chính thế giới.

Kinh tế thế giới tuần qua đón nhận các chấn động từ tranh cãi về hiệu quả việc Mỹ thực hiện chính sách nới lỏng định lượng lần 2, vấn đề nợ công của châu Âu căng thẳng trở lại,

Trung Quốc gia tăng nỗ lực kiềm chế lạm phát. Như vậy kinh tế thế giới vẫn đang trong giai đoạn khá nhạy cảm với các nguy cơ gây mất ổn định.

Kinh tế Mỹ: Triển vọng phục hồi từ việc đồng USD giảm giá

Thâm hụt thương mại tháng 9/2010 của Mỹ giảm 5.3%, xuống còn 44 tỷ USD, xuất khẩu lên mức tăng 0.3% lên 154.1 tỷ USD cao nhất trong vòng 2 năm qua do đồng USD rớt giá. Còn kim ngạch nhập khẩu giảm 1% xuống 198.1 tỷ USD.

Tình hình thất nghiệp cũng bớt căng thẳng khi số người lần đầu xin nhận trợ cấp thất nghiệp trong tuần này giảm 24,000 xuống 435,000 người, mức thấp nhất trong vòng 4 tháng qua. Tuy nhiên, đây vẫn chưa phải là một tín hiệu khả quan khi trong năm 2010, số lượng đơn xin phá sản tăng 13.8 % so với năm 2009.

Kinh tế châu Âu: Bắt đầu giảm tốc và căng thẳng tình hình nợ công

Ba nền kinh tế lớn của châu Âu là Đức, Anh và Pháp đã có dấu hiệu giảm tốc. GDP của Đức chỉ tăng 0.7% trong quý 3/2010 so với mức 2.3% của quý trước. Trong khi đó, GDP của Pháp tăng trưởng 0.4%, giảm gần một nửa so với mức 0.7% trong quý trước và đối mặt với mức thâm hụt ngân sách kỷ lục 7.7% GDP 2010. Nguyên nhân chính là nhu cầu xuất khẩu suy yếu và lợi thế đồng EUR giảm giá không được duy trì.

Kinh tế Anh giảm tốc sau khi Chính phủ nước này thực hiện chính sách thắt lưng buộc bụng.  GDP quý 3/2010 chỉ đạt  0.8% so với 1.2% của quý 2/2010. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát được dự báo ở mức cao khiến cho kinh tế nước này tiếp tục bất ổn.

Mặt khác các nền kinh tế tâm điểm của cuộc nợ công đang gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ vay. Hầu hết kinh tế các nước này không tăng trưởng trong thời gian qua bởi chính sách cắt giảm chi tiêu công và không thể thu hút được đầu tư nước ngoài.

Kinh tế châu Á: Tiếp tục giải quyết các vấn đề nan giải

Lãi suất của các nước châu Á đang cao hơn so với Mỹ, Nhật Bản và châu Âu, điều này khiến cho dòng vốn đổ mạnh vào khu vực này. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát của khu vực này được dự báo tăng từ 3.3% - 4%. Nhiều nước châu Á đang phải thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ, đồng nghĩa với việc hy sinh tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Tại Trung Quốc, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 nhảy vọt 4.4% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức cao 25 tháng gần đây. Điều này buộc NHTW Trung Quốc yêu cầu một số NHTM lớn tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc thêm 0.5%, nhằm giảm bong bóng cho nền kinh tế. Doanh số bán lẻ tháng 10/2010 của Trung Quốc đạt 18.6%, thấp hơn dự báo 18.8%. Sản lượng công nghiệp tháng 10/2010 tăng 13.1%, thấp hơn dự báo 13.4%.

 

Chứng khoán thế giới trượt dốc

Tuần qua chứng khoán thế giới giao dịch ảm đạm. Tâm lý nhà đầu tư không những chịu tác động bởi các thông tin vĩ mô tiêu cực mà tình hình kết quả kinh doanh của doanh nghiệp cũng trở nên xấu đi. Chỉ số chứng khoán Trung Quốc tuần qua có mức sụt giảm mạnh nhất 5.59% so với cuối tuần trước.

II. Tình hình kinh tế tài chinh trong nước.

Kinh tế trong nước có một tuần đầy biến động. Lãi suất, giá vàng, tỷ giá cùng phi mã sau khi có những chính sách thặt chặt tiền tệ và ổn định tỷ giá của Chính phủ. Dường như những chính sách lại làm tăng thêm lo lắng cho nhà đầu tư đối với hiện trạng của nền kinh tế. Hiện tại mặt bằng lãi suất đã tăng vọt đe dọa đến thị trường chứng khoán và hoạt động của toàn bộ nền kinh tế.

Giá vàng, USD nổi sóng

Ngày 09/11, cơn sốt giá vàng đã diễn ra, chỉ sau vài giờ giá vàng đã tăng vọt thêm 2 triệu đồng/lượng lên mức 38.2 triệu đồng/lượng. Đây là lần thứ 2 trong vòng chưa đến 1 năm giá vàng phi mã trong sự hỗn loạn của thị trường. Với mức giá này thì giá vàng trong nước cao hơn giá vàng thế giới 1.8 triệu đồng/lượng, quy đổi theo giá vàng thế giới là 1,411 USD/oz và tỷ giá thị trường tự do là 21,500 VND/USD. Nếu quy đổi theo tỷ giá chính thức là 19,500 VND/USD thì mức chênh lệch này lên tới 5 triệu đồng/lượng.

Diễn biến giá vàng như vậy được xem là một điều không bình thường. Vì với mức giá này, những nhà kinh doanh vàng hoàn toàn có thể nhập vàng vào kho ngoại quan để kiếm lợi một cách dễ dàng. Điều này cho thấy giá vàng tăng mạnh không chỉ do giá vàng thế giới và tỷ giá tăng mà có thể do giới đầu tư lo ngại trước sự ổn định của nền kinh tế hoặc giới đầu cơ đang “làm xiếc” với giá vàng trên thị trường.

Song song với việc tăng lên của giá vàng giá tỷ giá USD/VND trên thị trường chợ đen cũng tăng vọt trở lại sau khi đã dịu vào cuối tuần trước. Tỷ giá lập tức được đẩy lên 21,500 VND/USD, thị trường ngoại hối hỗn loạn.

Trước tình thế đó NHNN buộc phải tuyên bố cho phép các doanh nghiệp được phép nhập khẩu vàng “thoải mái”. Tuyên bố này, đã làm giảm “cơn khát” vàng của thị trường. Giá vàng lập tức giảm 1 triệu đồng/lượng ngay sau đó, và tính cho đến cuối tuần này đã giảm hơn 2 triệu đồng/lượng về quanh mức 36 triệu đồng/lượng. Mức giá này tương đương với giá vàng thế giới khi quy đổi bằng tỷ giá trên thị trường tự do.

Nguyên nhân của việc tăng đột biến của giá vàng được cho là ngoài việc giá vàng thế giới tăng cao còn có thể do giới đầu cơ “làm giá”. Tuy vậy, qua cuộc “khủng hoảng” giá vàng và USD này cho thấy những lo ngại về bất ổn kinh tế trong nước đang dâng lên rất cao. Nhà đầu tư đã mất lòng tin vào sự ổn định của đồng nội tệ khi hàng loạt những yếu kém trong nền kinh tế đang được phơi bày.

Cơn sốt lãi suất sau khi nâng lãi suất chính sách

Vào cuối tuần trước NHNN đã phải đưa ra một quyết định khó khăn là phải nâng lãi suất chính sách, thắt chặt cung tiền để kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên điều ít người ngờ đến là phản ứng của thị trường lại mãnh liệt đến vậy. Gần như tất cả các loại lãi suất trên thị trường đều tăng vọt lên mức khó tưởng tượng.

Lãi suất huy động của các ngân hàng tuy đã có sự đồng thuận là tối đa 12% nhưng trước sự khát vốn nhiều ngân hàng phải nâng lãi suất huy động lên đến 13-14%. Trên thi trường liên ngân hàng lãi suất qua đêm lên mức gần 13%, còn lãi suất tuần đã tiệm cận mức 14%. Nhiều ngân hàng buộc phải nâng lãi suất cho vay lên mức 17-18%.

Với việc lãi suất lên “cơn sốt”, NHNN phải tuyên bố can thiệp bằng cách cung tiền qua thị trường mở. Tuy nhiên, liệu những biện pháp can thiệp này có làm hạ nhiệt được cơn sốt hay không phải cần thêm thời gian để trả lời.

III. Thị trường chứng khoán Việt Nam

Thị trường đã trải qua một tuần đầy sóng gió khi cả 2 chỉ số đều mất điểm rất mạnh. Một số phiên giao dịch gần như diễn ra trong sự hoảng loạn bởi những tác động của các yếu tố vĩ mô. Giá trị giao dịch của thị trường tăng và nhà đầu tư nước ngoài mua ròng nhưng không đủ để vực dậy tâm lý thị trường.

Kết thúc tuần giao dịch VN-Index mất 3.43 điểm, về mức 441.60 điểm. Trong khi đó HNX-Index lao dốc gần như không phanh về mức 101.62 điểm, mất 9.91% so với cuối tuần trước. HNX-Index đã xuống thấp hơn mức đầu năm 2009, tuy nhiên cần lưu ý biến động của HNX-Index không phản ánh một cách chính xác biến động giá của các cổ phiếu trên HNX. Thanh khoản trên cả 2 sàn cũng tăng khá mạnh so với tuần trước. Trung bình giá trị khớp lệnh mỗi phiên trên HoSE đạt 841 tỷ đồng, tăng 26.81% so với tuần trước. Trên HNX, giá trị trung bình đạt 480 tỷ đồng, tăng 12.05%.

Khối ngoại tiếp tục có một tuần mua ròng và tuy có giảm so với tuần trước nhưng vẫn ở mức khá cao. Tổng giá trị mủa ròng của khối ngoại trong tuần đạt 352 tỷ với 341 tỷ đồng trên HoSE và 11 tỷ đồng trên HNX. Mã cổ phiếu được khối ngoại mua ròng nhiều nhất là PVD với giá trị 65 tỷ đồng, tiếp theo là FPT và HAG 46 tỷ đồng. Mã cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất là VIC (22 tỷ đồng), KDC (18 tỷ đồng).

 

 

Tại sao thị trường lại lao dốc?

Phiên phục hồi nhẹ vào cuối tuần trước đã không thể hỗ trợ tốt cho thị trường trong tuần này trước những rủi ro quá lớn của nền kinh tế. Hai phiên giao dịch đầu tuần, sức ép của giá vàng và tỷ giá đã làm cho thị trường tuột dốc. Tuy nhiên, tâm lý bắt đáy xuất hiện đẩy giá trị giao dịch tăng cao. Mặc dù vậy, dòng tiền b